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上市公司密集修改增发方案 未发先破达150家
时间:2015-09-06 10:17:52    来源:中国青年网    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

   “本来想在牛市中扩大规模,可没想到现在成了在熊市中努力坚守。”某上市公司并购经理感慨道。

  在不久之前,这家上市公司刚刚放弃了一个洽谈已久的并购标的,如果这个并购完成,这家上市公司的股价可能会有明显提振,但市场的快速剧烈调整让所有人措手不及,并购计划也仅此搁浅,“毕竟,市场不好,再好的计划也无法实施”。

  这并非个案。在上半年市场快牛行情中,上市公司公告增发都能大幅提振股价,这种情况如今一去不返了。据同花顺IFinD显示,自从6月15日A股巨幅调整以来,已披露定向增发预案的上市公司中,有32家停止了原有的增发预案,之前的努力可谓付诸东流;同时,还另有多家上市公司减少或者更改了增发预案,其原本寄希望于定增动作让公司更受市场欢迎,同时增加盈利能力。

  增发预案取消或者削减

  据同花顺IFinD显示,截至9月1日,今年以来已实施完成定向增发一共 439起,较去年同期增长76.31%;定向增发股份合计1037.51亿股,实际募集总额6778.95亿元,较去年同期分别增长 47.35%和82.67%。

  然而,伴随着自从6月中旬以来的A股巨幅调整,尚未实施定增发的上市公司开始遇到阻力,多家公司不得不取消了定增计划。

  在8月29日,方大集团发布公告,取消其非公开发行预案。

  资料显示,2014年12月,方大集团因筹划重大事项申请停牌。到了2014年12月25日,其公告拟发行股票不超过1.05亿股,募集资金不超过10.08亿元,其中,大股东拟以现金认购2.02亿元;扣除发行费用,所募资金用于投资江西省南昌市新建县38MWp分布式光伏发电项目、江西省萍乡市芦溪县38MWp分布式光伏发电项目、江西省萍乡市湘东区20MWp分布式光伏发电项目和偿还银行贷款,当日方大集团股价9.94元/股。

  今年4月4日,方大集团的发行预案开始动摇,公司公告称,由于前次确定的江西省南昌市新建县38MWp 分布式光伏发电项目因其中18MWp 的部分实施条件尚需进一步落实,所以调减该募集资金,将募集资金总额相应减少至8.56亿元,发行股份上限相应减少至0.9亿股,下一个交易日方大集团股价11.23元/股。

  不过,在6月16日其股价触及19.33元/股高点后,和众多上市公司股价一样,开始迎来剧烈下跌。

  到了8月29日,方大集团公告称,“鉴于我国证券市场已发生了较大变化,综合外部融资环境和公司业务发展规划等各方面因素”,决定取消2014年度非公开发行A股股票预案,本次太阳能光伏电站募集资金投资项目,公司将以自筹资金逐步投入建设,在此公告发出的下一个交易日,方大集团股价下跌了8.37%,收于6.90元/股。

  类似的,在8月27日,鹏欣资源发布公告,“考虑到目前资本市场整体情况”,认为公司目前进行本次非公开发行事项的条件尚未完全成熟,因此公司拟终止本次非公开发行事项。自此之前,鹏欣资源耗时一年有余,正在筹划募集29.19亿元,用于收购 Golden Haven 100%股权和南非奥尼金矿生产建设项目。

  此外,还有一些上市公司虽然没有取消定增方案,但也在一定程度上削减了并购标的或者募集资金总额,例如吉电股份发布公告,将募集资金的总额由不超过40.57亿元减少为不超过38.40亿元。华发股份也采取了缩减募资规模的方式,将募资总额由原来的58.9亿元调整为49.29亿元。

  掌趣科技则是对增发收购的方案进行了重大调整,预案中表示不再收购晶合思动100%股权,拟收购的天马时空80%股权的预估值也调整为不超过26.78亿元,非公开发行股份的价格由原来的15.58元/股降为11.54元/股。

  对此,北京一家私募基金的投资总监告诉经济观察报,去年下半年和今年上半年,A股暴涨让各家上市公司都有了资本运作的动力,对于并购标的也给予高估值,在这种情况下,“无论是用股权收购还是用现金收购,上市公司的议价能力还是很强的”,但随着股市的大幅度调整,上市公司的市值迅速蒸发,不少上市公司的股权价值蒸发严重,“如果再按原来的方案进行,并购标的一定不会答应”,这成为造成上市公司进行定增方案调整的重要原因。

  未发先破停牌避险

  而对于正在增发进行中的上市公司来讲,A股下行的趋势让定增参与者优势丧失得越来越多。

  据同花顺IFinD显示,从6月15日至9月1日,A股共有793起非公开发行正在进行(不包含已失败的),截至9月1日,共有152起定增事项涉及的上市公司定增价格低于收盘价,已经达到“未发先破”状态。

  在这152起“未发先破”的上市公司中,有61家折价超过了20%,35家折价超过了30%,18家折价超过了40%,甚至有6家折价超过了50%。

  其中,得润电子的“未发先破”程度最高,资料显示,得润电子在7月14日公布了非公开发行预案,公司拟以不低于57.83元/股的价格,向不超过10名特定对象定增不超过5000万股,募集资金不超过28.92亿元,扣除发行费用后用于加码FPC产能扩建项目、USBType-C连接器建设项目、车联网平台建设项目、新能源及智能汽车硬件建设项目、研发中心建设项目和偿还银行贷款。

  不过,自从公司预案公告后,得润电子的股价一直跌跌不休,截至9月1日已经跌到了19.62元/股,相较于定增价格,折价超过66%。截至目前,得润电子并未公告意欲更改非公开发行预案。

  另外,金螳螂、永太科技等同样处于“未发先破”状态,截至9月1日的市场价格相对于增发价相比,折价达到49%和47%。“不过,这类的破发和未发先破的情况发生,也为投资者提供了一定的投资机会。”一位券商分析师表示,一般来讲,上市公司定增顺利实施之后,股价如果还处于陷入破发状态,参与定增的资金方也会因此陷入被套的尴尬处境,而且定向增发的股份一般有一定的限售期,12个月内 (大股东认购的为36个月)不得转让,因此,迫于资金方的压力和市值压力,当定增股份解禁期临近时,市场各方资金会把注意力集中在被套机构力挽狂澜的自救举措上,破发股也就有了十足的反弹动力。

  所以,该分析师认为可以适当关注此类股票,从参与成本看,破发价格为投资者提供了相对确定的安全垫,另外,在市场不好的情况下上市公司坚持的定增项目,往往已经被上市公司寄寓了比较大的业绩期望,所以其认为,在市场调整的时候,基本面优秀且有较大成长动力的破发部分优选个股更显投资价值。从参与成本看,破发价格为投资者提供了相对确定的安全垫,另外,在市场不好的情况下上市公司坚持的定增项目,往往已经被上市公司寄寓了比较大的业绩期望。

关键字:上市公司
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责任编辑:李小梅
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